Bitmain will Geschäftsbereiche ausgliedern, um den jahrelangen Machtkampf des Bitcoin-Mining-Riesen zu beenden

• Es wird erwartet, dass Bitmain eine große Abspaltung als Lösung zur Beendigung des jahrelangen internen Machtkampfes durchführt
• Mitbegründer Wu Jihan soll von Bitmains Miner-Herstellungsgeschäft zurücktreten
• Einem lokalen Bericht zufolge liegt Bitmains qualifizierte IPO-Bewertungsschwelle nun bei 5,5 Milliarden Dollar. Das ist, wenn es stimmt, deutlich niedriger als das in den Statuten festgeschriebene Minimum von 18 Milliarden Dollar.

Es wird erwartet, dass Bitmain einen großen Ausgliederungsprozess durchläuft, um den jahrelangen internen Machtkampf zu beenden.

Eine Person innerhalb von Bitmain, die mit den Überlegungen vertraut ist, erzählte The Block bei Bitcoin Pro Anfang Dezember, dass Bitmains Mitbegründer Wu Jihan und Zhan Ketuan seit September verhandelt haben. Laut der Person scheint eine Veräußerung des Geschäfts der bevorzugte Plan zu sein.

„Wer welchen Teil behalten darf, hängt vom Ausgang der Verhandlungen ab, aber die Abspaltung ist eine ausgemachte Sache“, sagte die Person. „Was auch immer das Ergebnis ist, das ändert nichts an einer unvermeidlichen Trennung.“

In der Tat hat die Bitmain Technologies Holding, die auf den Cayman Islands ansässige Muttergesellschaft von Bitmain, am 2. Dezember in Hongkong eine Mitteilung eingereicht, um ihre Registrierung dort als Nicht-Hongkong-Unternehmen zu beenden.

Dieser Schritt, nur wenige Wochen bevor Bitmain seinen Jahresbericht in Hongkong einreichen sollte, deutet auf eine mögliche Überarbeitung hin, die die Struktur und die Vorstandsmitglieder verändern würde.

Colin Wu, ein ehemaliger Bitmain-PR-Manager, schrieb am Samstag in seinem WeChat-Medienblog, dass die beiden Seiten am 16. Dezember eine vorläufige Einigung erzielt hätten.

Laut dem Artikel stimmte Zhan zu, seine Bitmain-Aktien zu verpfänden, um sich 600 Millionen Dollar zu leihen und Wus Eigentumsanteil auszukaufen. Infolgedessen gliedert Bitmain seine Cloud-Mining-Plattform BitDeer, seinen Flaggschiff-Mining-Pool BTC.com und seine Mining-Farmen in Übersee von seinem Bitcoin-ASIC-Miner-Herstellungsgeschäft aus, das mehr als 90 % der Einnahmen von Bitmain ausmacht.

Wu wird BitDeer, BTC.com und die Mining-Farmen in Übersee übernehmen, so der Artikel. Sein rivalisierender Mitgründer Zhan wird formell zurückkehren, um Bitmains Produktions- und AI-Geschäft, Antpool und die inländischen Mining-Farmen zu übernehmen.

Es scheint jedoch, dass die beiden Seiten auch unter dieser Vereinbarung Konkurrenten bleiben werden. Die Person, die mit den Gesprächen vertraut ist, sagte, dass Zhan auch Lu Haiyi, den ehemaligen Mitbegründer von BitDeer, wieder eingestellt hat, der zusammen mit Antpool ein ähnliches Cloud-Mining-Angebot leiten wird, um BTC.com und BitDeer Konkurrenz zu machen.

Bemerkenswerterweise sagte der lokale Bericht auch, dass Zhan auf der Grundlage der vorläufigen Vereinbarungen verpflichtet ist, Bitmain bis Ende 2022 in den USA an die Börse zu bringen. Allerdings sagte er, dass die Bewertungsschwelle für einen qualifizierten Börsengang jetzt bei 5,5 Milliarden Dollar liegt.

Das würde, wenn es stimmt, bedeuten, dass externe Investoren einen erheblichen Abschlag auf ihre Investition hinnehmen müssen, da Bitmains qualifizierte IPO-Bewertungsuntergrenze, die in der neuesten Version der Satzung verankert ist, bei 18 Milliarden Dollar liegt.

Als das Unternehmen im Juli und August 2018 in einer Serie-B- und B+-Runde über 700 Millionen US-Dollar aufnahm, lag die Bewertung bei 12 Milliarden US-Dollar bzw. 14,5 Milliarden US-Dollar.

Zu dieser Zeit unterzeichnete Bitmain Rücknahmebedingungen, die von externen Aktionären verlangen können, dass sie ihre rückzahlbaren, wandelbaren Aktien mit Zinsen zurückkaufen, wenn es wesentliche negative Auswirkungen auf das Management der Firma gibt oder sie nicht innerhalb von fünf Jahren einen qualifizierten Börsengang durchführen kann.

Ein qualifizierter Börsengang wurde demnach in der Satzung der Bitmain Technologies Holding als eine öffentliche Kapitalaufnahme von nicht weniger als 500 Millionen Dollar bei einer Bewertung von nicht weniger als 18 Milliarden Dollar an einer der fünf vorgesehenen Börsen in Shanghai, Shenzhen, Hongkong oder New York City definiert.

Es ist nicht klar, ob Bitmain bereits seine Statuten geändert hat, um das Minimum eines qualifizierten Börsengangs zu überarbeiten. Der Bericht besagt, dass Bitmain am 28. Dezember eine Aktionärsversammlung abhalten wird, um die Zustimmung der Aktionäre für eine größere Änderung einzuholen.

Jahrelange Saga

Die jüngste Wendung kommt drei Monate, nachdem Wu von Zhan den Status als gesetzlicher Vertreter von Beijing Bitmain, der operativen Einheit des Bitcoin-Miner-Herstellers, zurückerhalten hat.

Im September 2020 sagte Bitmain, dass Wu den Status als gesetzlicher Vertreter wiedererlangt hat, während Zhan General Manager blieb, was darauf hindeutet, dass die beiden Seiten zu einem kurzfristigen Waffenstillstand gekommen sind, während sie sich weiterhin bemühen, eine langfristige, nachhaltige Lösung zu erarbeiten.

Bitmain sagte damals, dass der jahrelange Streit seit Oktober 2019 zwischen Wu und Zhan seinem Bitcoin-Miner-Marktanteil und seinem Markenimage schweren Schaden zufügte, während seine Kunden und Mitarbeiter dazwischen gerieten.

Die ganze Situation geht auf den März 2019 zurück, als Wu und Zhan beide als Co-CEOs und Co-Vorsitzende zurücktraten, nachdem der Antrag von Bitmain auf einen Börsengang in Hongkong gescheitert war. Die beiden einigten sich darauf, einen neuen CEO zu ernennen, während Zhan der alleinige Vorsitzende wurde.